LONDRES: Nunca tão muito dinheiro fluíu para uma nova tecnologia quanto o que está sendo despejado na IA, superando as somas gastas com ferrovias ou a internet quando aquelas revoluções tecnológicas absorveram capital. O gasto cumulativo global apenas em data centers poderia ultrapassar 30 trilhões de dólares até 2050, segundo uma projeção da PwC, quase igualando o valor dos títulos do Tesouro americano pendentes. A PwC disse que isso 'aniquila' o que foi gasto nos booms das ferrovias ou dotcom, mesmo após ajustes pela inflação. Enquanto isso, a Anthropic, apenas uma das grandes empresas na corrida da IA, planeja gastar 518 bilhões de dólares nos próximos anos, segundo o prospecto de IPO visto pela Reuters, o que é mais de 100 vezes sua receita de 2025. Seus apoiadores dizem que a tecnologia da IA será mais transformadora do que a chegada das máquinas a vapor e a industrialização que elas impulsionaram. No entanto, escondidos atrás das projeções vertiginosas e dos enormes gastos das empresas de IA, juntamente com avaliações altíssimas, estão suposições sobre ganhos de produtividade amplos e lucros futuros com pouca evidência até agora — ou precedente histórico — para ter certeza de que eles podem entregar, dizem economistas. Ganhos de produtividade 'continuam elusivos': o JP Morgan escreveu em agosto que os ganhos de produtividade amplos nos EUA, que lidera a corrida da IA, 'continuam elusivos', levantando questões sobre a sustentabilidade das avaliações da IA. Um estudo da Bain & Company disse que os ganhos de produtividade dos mercados existentes não seriam suficientes para justificar os gastos atuais e 'novos mercados inteiramente novos devem emergir para fechar a lacuna de financiamento', sugerindo que esses poderiam variar desde o uso de robôs guiados por IA até o desenvolvimento de novos materiais para baterias e semicondutores. Os hyperscalers dos EUA — as empresas que estão implantando infraestrutura em todo o mundo, como Google, Amazon e Microsoft — e outros na corrida da IA precisaram encontrar mais de 4,2 trilhões de dólares em novas receitas nos próximos cinco anos para financiar a expansão, disse a Bain. A pergunta é se as aplicações chegam a tempo de pagar por isso Poucos duvidam do potencial da IA para transformar tudo, desde o trabalho em um escritório até laboratórios de pesquisa, assim como revoluções passadas encurtaram os tempos de viagem de dias para horas ou conectaram o mundo com o toque de um teclado. O que parece mais imutável é a matemática por trás da garantia de retorno sobre o investimento ou os prazos para reembolso de empréstimos, deixando aos economistas calcular as implicações para a economia global além dos altos e baixos dos ciclos de investimento. "Precedentes históricos sugerem que os booms impulsionados pela tecnologia frequentemente terminam quando as expansões da infraestrutura deixam de gerar retornos suficientes", escreveu o JP Morgan. Usando o exemplo da Nvidia, empresa americana cujos chips são a espinha dorsal da revolução da IA, o JP Morgan estimou que os ganhos de produtividade dos EUA precisariam ser de 3% a 5% anualmente nos próximos 10 anos para justificar sua valoração. Isso representaria um aumento substancial em relação à expectativa de base do Escritório Orçamentário do Congresso dos EUA de crescimento anual da produtividade de 1,75% para aquele período. Apenas para os EUA – que, segundo algumas estimativas, representam cerca de três quartos do total global de investimentos em IA –, o investimento chegará a cerca de 9 trilhões de dólares de 2025 a 2032, equivalente a gastar 3,2% do PIB dos EUA a cada ano, segundo Stijn Van Nieuwerburgh, economista da Columbia Business School. Ele estima que o setor de IA dos EUA precisaria gerar cerca de 3,55 trilhões de dólares em receita anual até 2032 para obter um retorno sobre o investimento de 10%. Atualmente, ele obtém uma fração disso. A estrutura alavancada de grande parte do financiamento por dívida para a infraestrutura de IA também significa que "uma deterioração relativamente modesta na demanda, atrasos ou valores dos ativos podem, portanto, produzir perdas muito maiores", escreveu ele em um documento de conferência, revisado em outubro. IA e 'a taxa de novos milagres' Os números vertiginosos não impediram os líderes da IA nos EUA de falar com zelo outrossidero sobre as mudanças em curso. Dario Amodei, da Anthropic, disse que um futuro de IA poderia ser "uma coisa de beleza transcendente", enquanto Sam Altman, da OpenAI, afirmou que "a taxa de novos milagres alcançados será imensa" à medida que os modelos aprendem a melhorar a si mesmos e aceleram descobertas. Jasjeet Sekhon, diretor de estratégia do Google DeepMind, disse em um encontro realizado na UC Berkeley em agosto que esse autoensino, conhecido como melhoria recursiva, era "parte chave da tese de investimento" e que, se alcançado, poderia gerar ganhos de produtividade sem precedentes. A melhoria recursiva, embora potencialmente capaz de entregar avanços exponenciais na IA, também levantou preocupações sobre riscos existenciais para a humanidade. No entanto, o ritmo da mudança na produtividade pode ainda assim acabar ficando atrás dos prazos necessários pelos departamentos corporativos de contas. Diane Coyle, economista da Universidade de Cambridge, no Reino Unido, disse que o impacto da produtividade das tecnologias revolucionárias do passado geralmente levou cerca de 10 a 50 anos para se refletir. A equipe econômica da Anthropic modelou uma série de cenários sobre quanto crescimento adicional a IA entregaria anualmente em 2030. Assumindo uma base de 2% em um ambiente sem IA, ela sugere